Generální ředitel UniCredit Bank CZ&SK Jakub Dusílek vysvětluje, proč česká ekonomika potřebuje předvídatelné prostředí, důvěru investorů a podporu inovací.
Následující rozhovor byl připraven v roce 2025 pro Ročenku CAMIC a odráží tehdejší ekonomický a institucionální kontext.
Očekává se, že česká ekonomika v roce 2025 poroste o zhruba 2 %. Udrží si podobné tempo i v roce 2026 a zůstane hlavním tahounem domácí spotřeba?
Počítáme s tím, že i v příštím roce zůstane hlavním tahounem české ekonomiky soukromá spotřeba. V r. 2026 ale čekáme mírné zpomalení růstu HDP kvůli kombinaci protichůdných faktorů. Negativně se projeví dovozní cla USA – zatímco letos evropské ekonomiky těžily z předzásobení, v 1. polovině 2026 tento efekt odezní. Kupní sílu domácností navíc oslabí refixace hypoték, která zvýší měsíční splátky na vyšší úrovně úroků. Pozitivním impulsem může být oživení investičního cyklu v Německu. Otevřenou proměnnou zůstává fiskální politika nové české vlády – pokud se rozpočtový schodek oproti letošku zvýší, může to krátkodobě podpořit domácí poptávku, ovšem za cenu vyšších inflačních tlaků.
Český export v posledních letech ztratil tempo. Co může pomoci jeho oživení a jakou roli v tom hraje německá ekonomika?
Německo zůstává klíčovým obchodním partnerem Česka – na náš export připadá víc než čtvrtina všech dodávek. Každý procentní bod růstu HDP Německa znamená pro české exportéry znatelnou podporu.
Ačkoli se růst exportu v posledních 2 letech zpomalil, reálně neklesá – české firmy nacházejí nové trhy, zejména v Asii. Rok 2026 však nebude pro exportéry jednoduchý. Podle WTO se světový obchod se zbožím zvýší jen o 0,5 %, kvůli bariérám a protekcionismu USA. České podniky tak musí růst díky vyšší konkurenceschopnosti – inovacím, kvalitě a schopnosti získávat větší podíl světové poptávky.
V bankovním odvětví v posledních 2 letech výrazně roste hypoteční trh. Bude podobný trend pokračovat i v roce 2026?
Domnívám se, že hypoteční trh se příští rok přiblíží svému vrcholu. Po extrémně silném růstu – meziroční nárůst nových úvěrů loni přesáhl 80 % a letos se čeká kolem +40 % – bude 2025 druhý nejsilnější rok v historii, hned po rekordním roce 2021.
Trh táhly nízké sazby, růst cen nemovitostí a solidní zvyšování reálných mezd. Výsledkem byl výrazný pokles hypotečních sazeb i růst průměrné výše hypotéky – v září 2025 o víc než 0,5 mil. Kč meziročně.
V r. 2026 čekáme určité ochlazení. Tempo růstu mezd i cen nemovitostí zpomalí, úrokové swapy se stabilizují, což znamená i stabilitu hypotečních sazeb. Trh zůstane silný, ale objem nových hypoték podle odhadů nepřekročí letošních přibližných 310 mld. Kč (bez refinancování).
Firemní investice v posledních dvou letech stagnovaly. Dá se očekávat obnova jejich růstu v roce 2026?
Věříme, že rok 2026 přinese oživení firemních investic, zejména v segmentu malých a středních firem, které tvoří páteř ekonomiky. Tyto firmy hledají cesty, jak inovovat, zvyšovat efektivitu a reagovat na technologické i environmentální požadavky trhu.
Jako lídr ve firemním bankovnictví je UniCredit Bank připravena růst aktivně podpořit – nabízíme široké spektrum financování od investičních úvěrů po programy s podporou EIB či NRB, které pomáhají snížit náklady a zlepšit přístup ke kapitálu.
Cílem je být skutečným partnerem podniků všech velikostí – pomáhat jim růst, investovat do inovací a posilovat konkurenceschopnost doma i v zahraničí.
Zároveň ukazujeme, že za každým úspěchem stojí lidé a příběhy. Iniciativa „Každá firma má svůj příběh“ představuje inspirativní české a slovenské firmy, které díky našemu partnerství rostou, inovují a posouvají své obory. Jejich příběhy potvrzují, že důvěra, spolupráce a vize jsou základem udržitelného růstu.
Jaké kroky by měla nová vláda udělat, aby podpořila prosperitu ve střednědobém a dlouhodobém horizontu?
Česká ekonomika potřebuje jasný, realistický a udržitelný plán, který posílí důvěru finančních trhů i investorů. Klíčové bude nastavit předvídatelné prostředí – bez krátkodobých gest a daňových experimentů, které by mohly ohrozit stabilitu.
Ve střednědobém horizontu by se vláda měla zaměřit na stabilizaci veřejných financí a odklon od dotační ekonomiky směrem k produktivní, inovační a efektivní. Rozpočtová odpovědnost musí jít ruku v ruce s reformou výdajové stránky, zejména mandatorních výdajů.
Druhou prioritou je energetická bezpečnost a transformace s důrazem na realistické emisní cíle a podporu moderní infrastruktury. ČR potřebuje jasnou strategii, která propojí průmyslovou politiku, klimatické závazky a konkurenceschopnost.
Třetím klíčovým bodem je dostupnost bydlení a řešení sociálních nerovností, např. úpravou daňového mixu – zvýšením podílu majetkových daní na úkor zdanění práce. Stabilní daňová politika je nezbytná pro rozvoj trhu s bydlením i dlouhodobý růst životní úrovně.
